2月25日 ，国内期货主力合约收盘涨跌互现
，BR橡胶、豆一 、生猪涨近1%。跌幅方面，焦煤、焦炭
、玻璃、铁矿石 、菜粕
、苹果跌超2% ，螺纹钢、锰硅 、沪锌跌近2% 。

　　广发期货：盘面情绪显著回落
，铁矿跌幅放大

　　综合来看，短期铁矿多空因素交织 ，产业因素压制价格反弹高度
，宏观预期增强价格波动空间
。具体来看，成材终端需求恢复不确定性增多。出口面临反倾销税影响 ，而下游开工复工仍处于恢复阶段
，资金到位情况依旧不及去年同期 。铁水产量不增反降，后续检修仍有增加预期
。供应端来看 ，阶段性扰动消除，到港回升预期增强。前期尽管澳洲热带气旋影响短期发运
，但伴随扰动因素的消除，铁矿到港将陆续回升 。因此 ，铁矿整体处于供增需降的格局中
，库存压力依旧较大。展望后市，成材出口反倾销带来更多不确定性 ，而国内终端需求恢复缓慢
、铁水慢复产增大铁矿供需压力
，但在两会尚未召开前，政策预期与产业因素或将交织影响盘面
。预计铁矿价格仍将宽幅震荡 ，下方支撑参考800左右
，上方压力参考850左右。