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　　来源：环球老虎财经app

　　在AI浪潮与政策红利的双重催化下，相关赛道获得了大量资金的追捧。在此背景下 ，作为AI四小龙之一的云从科技，也迎来了一波上行行情
，这场资本盛宴中，鸡缸杯大佬刘益谦“躺赚”约3.5亿元的浮盈 。

　　AI赛道频现的利好 ，直接拉动了云从科技的股价表现
。

　　2月24日阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布
，未来三年，阿里将投入超过3800亿元 ，用于建设云和AI硬件基础设施
，总额超过去十年总和，这直接创下中国民营企业在云和AI硬件基础设施建设领域有史以来最大规模投资纪录 ，亦带动了相关概念股的大涨。

　　事实上自deepseek横空出世开始
，大模型赛道一直利好不断，作为该赛道上的企业 ，云从科技也迎来一波大涨 。截至2月27日收盘
，云从科技报23.84元/股，这也意味着 ，仅仅一个月出头的时间，公司股价便大涨约114.2%
，公司市值也来到了247.2亿。

　　云从科技大涨的股价，自然让公司背后的一众股东赚的盆满钵满 ，其中资本大佬刘益谦在近一个月的时间“躺赚 ”约3.5亿元
，佳都科技实控人刘伟也大赚了一笔
。然而，二级市场一派繁荣下 ，云从科技也有着不小的隐忧。

　　一个月

　　大涨114%

　　DeepSeek再掀大模型浪潮
，也令AI四小龙之一的云从科技股价飞涨 。

　　近一个月来，人工智能赛道获得众多资金押注 ，这也令相关上市公司获得了不小的涨幅
，云从科技便是其中之一
。根据同花顺数据，从1月24日开始 ，云从科技的股价从11元/股左右
，上涨至23.84元/股，涨幅约114%。

　　公开资料显示 ，云从科技的主营业务是人工智能算法研究及应用，面向客户提供人机协同操作系统和人工智能解决方案 。公司主要产品或服务包括人机协同操作系统 、人工智能解决方案
。

　　从公司层面看
，这轮大涨离不开云从科技的提前布局。早在2023年9月5日，云从科技就曾表示 ，公司与华为携手并进
，已建立了紧密的战略合作关系，并通过双方市场营销渠道 ，向目标客户推广从容大模型一体机 。

　　2024年12月11日
，云从科技还在投资者活动关系记录表中表示，未来 ，公司将继续与华为携手前行
，持续推动与华为在鸿蒙系统
、昇腾芯片等关键技术领域的深度合作，不断推出更具竞争力的产品和解决方案 ，并持续探索人工智能技术在各领域的应用
，共同推动行业的技术进步以及智能化转型
。

　　除此之外，云从科技还强调 ，公司一直基于人机协同操作系统积极探索机器人相关的应用场景。人工智能远景是打造一个具备“四肢躯干
”和“大脑”的机器人，公司一直致力于用技术创新赋予“躯干 ”灵魂
，打造有竞争性的“神经
”和“大脑”，让AI具备人机协同能力 。

　　随着DeepSeek的性能突破大幅降低技术门槛 ，推动算力需求激增
，云从科技凭借与华为昇腾芯片、鸿蒙系统的深度合作，成为国产算力产业链的核心受益标的
。

　　此后 ，云从科技又于2025年2月6日表示
，公司持续致力于通过模型蒸馏和工程优化降低模型成本，提升技术效率 ，提供自研模型和适配各类第三方模型（包括但不限于DeepSeek）的Agent应用及服务。

　　市场层面
，DeepSeek成功挑战了全球AI市场的现有格局，同时也深刻重塑全球资本对中国科技企业的认知与估值逻辑 ，推动中国科技资产从估值修复迈向估值成长的新阶段 。高盛甚至大胆预测
，MSCI中国指数在中性预期下2025年有望上涨14%，乐观预期下涨幅可达28%。

　　同时 ，国家也在不断加大对AI赛道的支持力度
。2025年2月19日，国务院国资委召开了中央企业“AI+ ”专项行动深化部署会
，明确要求各中央企业将发展人工智能（AI）作为“十四五
”规划的重点。欲借此加速人工智能产业的高质量发展，并推动企业利用AI技术实现标志性成果和突破性进展 。

　　刘益谦 、刘伟

　　“躺赢”

　　如此飙升的股价也促使云从科技背后的股东“躺赚 ” ，资本大佬刘益谦便是其中之一
。

　　据公司三季度数据显示
，除持股19.78%的常州云从信息科技有限公司
、上市公司佳都科技外，云从科技背后的股东还包括创领资本在内的不少投资机构 ，同时也出现了刘益谦的身影。

　　刘益谦与云从科技的交集从2017年12月讲起
，刘益谦通过两轮增资，一举成为公司第五大股东 。

　　值得一提的是 ，根据云从科技招股书内容
，报告初期，刘益谦认缴出资255.88万元 ，占出资比例的2.93%
。

　　招股书内容显示
，2017年12月20日，包括刘益谦在内的14名投资人共同出资3.74亿元认缴云从科技新增注册资本1165万元 ，其中刘益谦出资5千万元认购。

　　2018 年 8 月 24 日，广州云从股东会作出决议
，同意刘益谦等10名投资人共同以现金方式出资4.83亿元认缴广州云从新增注册资本717.9688万元 。其中，刘益谦继续出资5千万认购云从科技新增注册资本74.3万元
。

　　在2019年 ，云从科技改制后
，刘益谦的持股数量为2427.84万股，直至云从科技2022年5月上市前 ，持股数量仍未改变
，持股比例则变更为3.86%；上市后，刘益谦的持股数量保持一致 ，持股比例稀释至3.28%。

　　2023年5月29日云从科技限售股解禁后
，刘益谦开始资本腾挪 。值得注意的是，由于刘益谦持股比例在5%以下 ，所以其在云从科技上的资本运作较为隐秘
。但从持股方式上看
，刘益谦对云从科技的持股，从个人直接持股变为了直接持股和间接持股相结合的方式。截至去年9月末 ，刘益谦直接持股1024.42万股，其旗下的新理益集团持股1734万
，共计2758.42万股 。

　　倘若从去年9月末至今，刘益谦及新理益集团对云从科技未进行减持 ，在近一个多月刘益谦在云从科技上爆赚了约3.5亿浮盈
，同时也让进一步拉升了刘益谦投资云从科技的总浮盈。

　　除此之外，云从科技原始股东佳都科技和其背后的刘伟同样大赚 ，根据该公司招股书显示
，佳都科技是前者的原始股东，上市后持有云从科技4911.8万股 ，持股比例为6.63%
，位列二股东之位
。

　　不同于“长情
”的刘益谦，刘伟在解禁后频繁的买卖云从科技股份 ，截至2024年三季度末
，佳都科技仍持有3772.36万的公司股票，以此计算 ，佳都科技近一个月同样大赚约4.8亿。值得一提的是，去年三季度佳都科技减持了云从科技上千万股股票
，结合这一时间段云从科技的股价看，此举令佳都科技错失上亿浮盈 。

　　业绩

　　隐忧

　　即便近来股价表现一片大好 ，也难掩云从科技疲软的业绩现状
。

　　云从科技的故事始于创始人周曦的跨界求索
，作为一名中科大少年班出身的“天才科学家”，早年周曦因痴迷《星际争霸》的AI算法开启科研生涯 ，师从“计算机视觉之父 ”黄煦涛教授期间6次斩获世界大赛冠军。

　　2011年周曦放弃美国优渥条件
，响应中科院“百人计划”号召回国组建AI团队 。2015年，周曦携中科院团队“裸辞
”创业 ，与同窗温浩、李继伟创立云从科技
，此后数年，云从科技逐步成为“AI四小龙”之一
。

　　然而一路走来 ，云从科技仍处于亏损状态。梳理财报数据后可以发现
，云从科技至今都未能实现盈利 。从2017年首次披露业绩至2023年，云从科技一直处于亏损状态
。具体来看 ，云从科技的分别亏损了1.06亿 、1.81亿元
、6.40亿元、8.13亿元 、6.32亿元
、8.69亿元和6.44亿元，这七年累计亏损达到38.85亿元。

　　2024年
，云从科技的业绩颓势仍在延续 。根据公司发布的2024业绩预告数据，2024年云从科技的归母净亏损为5.90亿元至6.88亿元 ，云从科技在公告中解释称这是由于“产品与客户结构的优化调整
。 ”至此
，云从科技近八年总亏损额超44亿元。

　　更为严峻的是，从2022年开始 ，云从科技的营收也不断下滑 。2022年
，云从科技的总营收仅为5.26亿元，同比减少51.06% ，下滑幅度颇大。即便是2024年前三季度
，云从科技的营收表现依旧不理想，仅为2.27亿 ，同比下降34.51%
。

　　为了破局
，周曦选择不断加深与华为间的合作。2月13日，云从科技在回答投资者问题时表示 ，在与华为的合作中，云从科技始终保持着紧密且深度的合作关系 。特别是在一体机推出之前
，云从科技已经完成了大量适配工作，包括但不限于华为、寒武纪等国内主要芯片企业
。除此之外 ，受Deep Seek开源生态以及海外限制因素的双重影响
，云从科技通过优化参数调配，显著提升了华为昇腾一体机在PC端和端侧设备上的适配能力。

　　整体来看 ，凭借着Deep Seek掀起的行业热潮
，云从科技或迎破局良机 。