港股全天宽幅震荡 ，三大指数集体收绿
，科网板块明显回调，美团-W、阿里巴巴-W分别收跌0．8% 、0．88% ，腾讯控股跌1．22%
，哔哩哔哩-W跌超4% 。

　　值得一提的是，早盘小米集团-W一度涨超4% ，股价站上58港元，又一次刷新了历史新高
，不过随后小米集团大幅下探，收盘下跌5．68%
。

　　今晚7点 ，小米将发布创业十五年以来最高端的两款产品
，小米SU7 Ultra和小米15 Ultra。花旗认为，小米集团未来催化剂包括SU7 Ultra电动车订单增加
、推出新智能驾驶系统、潜在的手机补贴政策及YU7电动车推出 。

　　热门ETF方面 ，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘高开后小幅上冲
，场内价格一度涨逾1%，续刷历史新高；随后大举下探 ，一度跌逾4%
，回升收跌2%，全天振幅达5．73% ，成交额11.51亿元。

　　开年以来
，科网板块领衔港股上演绝地反击
。自1月14日行情启动以来，截至2月26日收盘 ，中证港股通互联网指数累计涨幅高达46.09%，跑赢同类科网指数及大盘指数
，表现一马当先。

　　注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年 ，-36.61%；2022年
，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年 ，23.04% 。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
，其回测历史业绩不预示指数未来表现
。

　　然而伴随指数冲高，市场分歧也在加剧 ，今日行情的大幅波动
，或提示多空资金激烈博弈。那么当前时点，是选择止盈还是坚定上车呢？

　　首先看资金面 。

　　今日南向资金净买入168.98亿港元 ，为连续第5日净买入金额超百亿
，今年以来至2月26日，南向资金累计净买入额近2500亿港元 ，腾讯控股 、阿里巴巴等科网龙头成为资金加仓核心方向，增量资金持续进场有望为行情持续性带来支撑
。

　　其次是估值水平。

　　根据高盛测算
，恒生科技板块动态市盈率维持在20倍左右，仅为纳斯达克指数估值的一半 ，性价比依旧突出 。截至2月26日
，中证港股通互联网指数市盈率PE（TTM）仅26.83倍，仍处于指数发布以来25.12%分位点的历史相对低位
。

　　再来看行情逻辑。

　　本轮行情始于DeepSeek和阿里巴巴大模型的成功引发的中资科技股重估 。考虑当前仍处于国产AI大模型早期爆发阶段 ，伴随着需求增长逐步在业绩中体现
，科网板块的估值中枢有望进一步抬升
。中信证券坚定表示，重估中国的故事 ，刚刚开始。

　　公开资料显示
，中证港股通互联网指数“重仓ATM三巨头”，使其成为投资港股AI核心资产的利器 。根据中证指数公司数据 ，截至2月17日
，港股通互联网指数持仓阿里系（阿里巴巴-W
、阿里健康、阿里影业） 、腾讯系（腾讯控股
、同程旅行、快手-W 、中国儒意
、阅文集团、猫眼娱乐） 、小米系（小米集团-W、金山软件
、金山云）权重分别为18.79%、24.51% 、29.65%，合计达62.95%。

　　港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数 ，截至2025年2月26日基金规模为36．43亿元，2025年以来日均成交额5．54亿元
，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制 ，流动性佳！

　　提醒：近期市场波动可能较大
，短期涨跌幅不预示未来表现
。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：沪深交易所
、Wind、华宝基金等 。

　　风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数 ，该指数基日为2016.12.30
，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
。文中指数成份股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议
，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者 。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股 、评论
、预测、图表 、指标
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。另
，本文中的任何观点 、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 ，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险
，基金投资须谨慎 。