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。

　　2025年2月27日
，深陷停摆危机的纵目科技创始人兼CEO唐锐首度公开回应舆论质疑 。面对“跑路失联” 、“高管私转保供款 ”等传闻，唐锐在接受《中国企业家》等媒体专访时澄清 ，其春节前离境并非失联
，而是“为寻求海外融资及新业务机会
”，并强调每天仍与股东
、应急小组及政府部门保持高频沟通以解决财务危机
。针对高管团队在1月26日私自将88万元保供款转至个人账户一事 ，他承认决策流程存在“高度不足、合规性缺失”
，但辩称“初衷是为激励员工 ”，最终却因执行失序引发更大争议。

　　这一回应未能完全平息外界疑虑 ，却折射出纵目科技危机的复杂本质——资本退潮 、战略摇摆与治理失能的多重绞杀 。这家曾估值90亿元的智能驾驶“独角兽
”，在2024年底至2025年初的短短数月内
，经历了断电封楼
、全员欠薪、社保断缴 、高管集体离职的崩盘式溃败
。危机爆发的背后，不仅折射出智能驾驶行业的残酷竞争 ，更揭示了企业在技术
、资本、战略等多维度的深层矛盾。

　　融资断流：资本逻辑的崩塌与财务结构的脆弱性

　　回顾纵目科技的融资史
，堪称行业教科书 。从2015年开始，公司10轮融资累计超22亿元 ，E轮融资单笔破10亿元
，估值峰值达90亿元，吸引小米 、红杉中国、君联资本
、同创伟业等一众顶级机构加持
。然而 ，新三板摘牌、科创板撤回 、冲击港股折戟三次IPO尝试的失败
，彻底暴露了资本的信心溃退。

　　招股书数据显示，2021-2023年公司净亏损累计近16亿元 ，经营现金流连续三年为负
，2024年初现金储备仅剩1.99亿元，而短期借款高达4.62亿元 。上市失败不仅耗尽了上市筹备资金 ，更让资本市场的退出通道关闭，导致后续融资遇阻
。一位投资人坦言：“自动驾驶赛道需要长期输血
，但纵目科技的财务数据已无法支撑‘烧钱换未来’的叙事。”

　　纵目科技的核心业务——ADAS（高级驾驶辅助系统）与自动泊车技术，长期面临“高投入
、低毛利 ”的困境 。尽管其APA泊车2022年市场占有率曾达5.6% ，但技术迭代成本极高：2023年研发费用占营收73.9%
，销售成本占比96.5%，毛利率始终未能转正。更致命的是 ，车企自研趋势加剧了第三方供应商的生存压力
。例如
，长安汽车转向自研后，纵目科技失去核心订单；华为接管问界品牌的泊车方案 ，直接切断了其最大收入来源。技术壁垒未转化为商业壁垒
，反而成为拖累现金流的重负 。

　　2024年起，智能驾驶行业进入“去泡沫化”阶段
。资本从“赌赛道
”转向“看盈利” ，而纵目科技依赖车企订单、缺乏终端产品的商业模式难以满足这一要求。与此同时
，头部企业如华为 、Momenta通过全栈自研和生态整合形成压倒性优势，2024年Momenta市占率达60.1% ，华为占29.8% 。纵目科技的边缘化，本质上是资本市场对“中间件供应商 ”模式的抛弃
。

　　战略失焦：业务转型的盲目与核心竞争力的流失

　　为寻找第二增长曲线
，纵目科技于2024年成立子公司“蚕丛机器人
”，推出L4级自动驾驶充电机器人“闪电宝”。然而 ，这一转型被内部员工评价为“画饼充饥 ”：产品研发投入超预期
，市场验证不足，60多个落地项目多为试点 ，未形成规模收益 。更严重的是
，新业务分散了本已紧张的资金和人才资源，导致泊车技术研发停滞
。一位离职高管透露：“充电机器人需要重构供应链和渠道 ，但公司连员工社保都无法缴纳
，根本无力支撑双线作战。
”公司不可避免地跌入“战略陷阱” 。

　　据招股书显示，2023年纵目科技前五大客户贡献93%收入 ，但交付能力持续恶化
。2023年某头部车企的高阶智驾项目因软件架构缺陷和人员冗余
，交付周期延长，直接导致合作终止。过度依赖大客户
、缺乏议价权的商业模式 ，在行业下行期成为致命弱点 。与此同时，同行车企加速自研
，比亚迪“天神之眼 ”系统成本直接压缩至3000元以内，纵目科技的技术溢价空间被彻底挤压。

　　危机的另一面是管理层的系统性失灵
。CEO唐锐在资金链断裂后“失联
” ，高管集体离职
，公章管理失控，甚至出现“高管互批离职流程”的荒诞场景。这种混乱暴露了纵目科技治理结构的脆弱性：创始人唐锐为清华电子工程系本硕、硅谷半导体专家 ，技术背景深厚
，但缺乏危机下的组织管理能力 。员工士气崩溃与人才流失形成恶性循环，2024年底700余名员工集体欠薪 ，劳动仲裁案件积压
，进一步加速了公司运作的瘫痪
。

　　纵目科技的崩塌，标志着智能驾驶行业从“资本狂欢 ”进入“价值重构
”阶段 ，为后来者提供三重警示。其一
，技术优势需匹配商业化能力，单纯的技术积累无法抵御市场波动；其二 ，资本依赖型模式必须转向自我造血，尤其在IPO通道收窄的背景下；其三
，战略定力比盲目扩张更重要，行业淘汰赛中的生存者往往是聚焦核心赛道的企业 。

　　当前 ，长安汽车的“北斗天枢2.0”与比亚迪的智驾平权战略已重新定义行业规则
，而纵目科技与宁波某上市公司的并购谈判能否实现残值变现，仍存悬念
。但可以确定的是 ，智能驾驶的竞争已从技术单点突破
，升级为生态整合与成本控制的系统之战。纵目科技的案例，终将成为中国科技企业成长史上一面沉重的镜子 。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息 ，结合辅助观点分析和撰写成文
。