专题：英伟达对新产品Blackwell看法乐观 最新财报稳健但不够亮眼

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　　业绩超预期！

　　北京时间周四清晨
，全球AI龙头英伟达发布截至1月26日的2025财年第四财季报告。

　　英伟达在第四财季实现营收393.31亿美元，较去年同期增长78% ，分析师事前预期为380.5亿美元；其中数据中心营收为355.8亿美元
，同比增长93.32%；

　　第四财季净利润220.66亿美元，同比上升72% ，对应每股净利0.89美元
，分析师事前预期为每股0.84美元；

　　因此在2025财年，英伟达总共实现1304.97亿美元营收 ，同比增长114%；净利润达到728.80亿美元
，同比增长145% 。

　　美中不足的是，毛利率出现小幅下降。Q4毛利率为73% ，上一季度为74.6%
，去年同期为76%
。

　　英伟达预计，2026财年Q1营收区间为430亿美元上下浮动2%。公司将于2025年4月2日向所有在2025年3月12日记录在册的股东支付每股0.01美元的下一季度现金股利 。

　　黄仁勋：Blackwell芯片需求惊人

　　英伟达掌门黄仁勋在财报中表示 ，市场对Blackwell芯片的需求令人惊叹，因为推理AI增加了另一种扩展法则——增加训练的计算能力使模型更智能
，而长时间思考的额外算力使答案更智能
。公司成功地大规模推进了Blackwell AI超级计算机的生产，在其首个季度实现了数十亿美元的销售额。随着代理AI和物理AI为下一波AI的到来铺平道路 ，AI正以光速发展
，并有望彻底改变最大型的行业 。

　　英伟达首席财务官克莱特·克雷斯披露，2025财年第四季度公司交付了110亿美元的Blackwell芯片 ，这也是英伟达历史上最快的新产品营收拉升
。Blackwell主要卖给大型云服务提供商
，来自那些公司的收入大约占数据中心业务收入的50%。

　　总的来说，Blackwell芯片 ，再加上前一代Hopper AI芯片
，目前贡献了英伟达财季90%以上的营业收入 。去年同期为83%，再往前一年为60%
。

　　短短两年时间 ，英伟达数据中心业务年营收达到1152亿美元
，足足翻了十倍。

　　公司宣布，2025财年在回购股票上共花费了337亿美元 。

　　财报发布后 ，英伟达股价短暂摇摆后，最终涨幅超3.67%
，看上去投资者们将这份财报视作好消息，也让整个市场吃下定心丸
。

　　美股三大指数收盘涨跌不一 ，道指跌0.43%
，纳指涨0.26%，标普500指数涨0.01%。

　　大型科技股涨跌不一 ，博通涨超5%
，Meta涨超2%，苹果跌超2% ，特斯拉跌近4% 。贵金属 、半导体
、电脑硬件涨幅居前
，超微电脑涨超12%，纳微半导体涨超8% ，美光科技涨超4%。太空概念、食品消费板块跌幅居前
，维珍银河跌超5%，好时跌超4% ，亿滋跌超3%，波音跌近3%
。

　　热门中概股普涨
，纳斯达克中国金龙指数收涨3.66%。高途涨近32%，小鹏汽车涨近15% ，蔚来 、理想汽车涨超10%
，向上融科
、富途控股涨逾9%，京东涨超6% ，阿里巴巴涨近4% 。

　　来 源 | 21财经客户端、财联社 、Wind

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本期编辑 刘雪莹