场外指数基金也加入了“限购”队伍。

　　2月25日 ，华安基金旗下6只ETF联接基金 、7只指数基金同步暂停接受大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资 。并且
，这13只基金对单个基金账户单日累计申购的额度限制均为100万元（其中，单只基金的不同份额分别“限购 ”100万元）
。

　　21世纪经济报道记者注意到 ，上述场外指数基金普遍为成立门槛较低的发起式产品
，同时，截至2024年四季度末 ，这些基金的资产规模大多不到5000万元。

　　这不禁令人联想到此前引发市场争议的另一只“迷你”联接基金——华泰柏瑞中证沪港深云计算产业联接
，这只产品一度因为日回报率大幅偏离跟踪标的的净值涨跌幅，而被投资者“声讨
” 。这种偏离恰恰是由规模较小的ETF联接基金在短期内获得大规模净申购而引发的
。

　　虽然已有前车之鉴 ，但市场还是会好奇，小规模基金“限购”100万元
，会不会是营销噱头？

　　2月24日，华安基金旗下13只场外指数基金
、1只QDII基金同步公告了“限购 ”事宜。

　　在这些“限购
”的场外指数基金中 ，有6只为ETF联接基金
，其投向包括A股科技、红利板块等；另外7只股票指数基金则覆盖了机器人产业 、云计算与大数据
、信息技术应用创新产业、基建 、医疗器械
、有色金属矿业等方向 。

　　对于暂停大额申购的原因，华安基金在公告中解释 ，“为了保证基金的平稳运作
，保护基金持有人利益。”

　　从过往经验看，在市场风格未发生太大转变的情况下 ，基金管理人采取“限购 ”措施
，主要是为了防止绩优基金在短期内被大量资金申购，摊薄原持有人的收益
。

　　上述“限购
”产品年内的回报率表现相对较好 ，特别是在科技成长风格占优的市场环境下
，信息技术应用创新产业指数基金、机器人产业指数基金 、云计算与大数据主题指数自年初以来的回报率均超过20%。

　　但这些基金的规模普遍偏小 。例如，截至2024年四季度末 ，华安中证有色金属矿业主题指数基金
、华安中证全指医疗器械指数、华安中证信息技术应用创新产业指数基金 、华安深证100ETF联接
、华安中证云计算与大数据主题指数基金等产品的资产规模均不足2000万元
。

　　华安中证基建指数基金、华安中证国有企业红利联接A 、华安国证机器人产业指数基金、华安上证科创板50成分联接
、华安CES港股通精选100ETF联接基金的资产规模在2000万元——3000万元之间，仅有华安上证科创板新一代信息技术ETF联接基金、华安中证电子50ETF联接基金的规模超过3000万元
，分别为0.39亿元 、0.37亿元。

　　若单看上述联接基金跟踪的ETF，其规模也不算大 。

　　比如 ，截至2月24日
，华安上证科创板新一代信息技术ETF
、华安中证电子50ETF、华安CES港股通精选100ETF的资产规模分别为1.48亿元 、2.11亿元
、1.55亿元
。

　　此外，除了华安基金 ，汇添富中证红利ETF联接基金、万家北证50成分指数发起式等产品也曾在近期发布“限购令”。其中
，汇添富中证红利ETF联接基金的规模较小，为0.36亿元（截至去年四季度末） ，该基金自2月20日起限购
，于2月25日恢复大额申购（含转换转入 、定期定额投资） 。

　　有业内人士向记者指出，100万元的限购金额 ，其实基本上不会影响相关基金产品在互联网上的营销
。并且
，规模很小的产品也不会吸引机构的大额资金进来。

　　“小规模指数产品是不是一种营销的噱头呢？ ”该人士认为，如果只是一两家基金公司有这类操作 ，可能对行业并没有特别强的信号意义 。

　　从整体情况看，近期
，部分科技类ETF的确吸引了不少资金流入
。

　　据Wind统计，2月5日—2月24日 ，华夏机器人ETF
、易方达人工智能ETF分别获得27.71亿元、27.68亿元净流入
，为区间内净流入金额最多的两只股票ETF。易方达云计算ETF 、嘉实软件ETF
、天弘机器人ETF的区间净流入额也都超过10亿元，分别为16.84亿元、15.63亿元 、13.63亿元 。

　　在资金涌入科技板块的背景下 ，上述ETF联接基金“限购
”也可能是为了防患于未然。

　　近日
，因为单日回报率与其跟踪的ETF之间出现了较大幅度偏离，华泰柏瑞基金旗下一只联接基金被投资者质疑“偷吃”
。而该公司解释 ，两只产品之间的业绩差异是由于联接基金短期内涌入了大量资金而导致。

　　回顾来看
，据Wind统计，2月14日 ，华泰柏瑞云计算ETF的日回报率为4.84%
，而以该ETF为跟踪标的的华泰柏瑞中证沪港深云计算产业联接A/C的日回报率仅有0.59% 。

　　对此，当天就有一些投资者在社交媒体上“吐槽 ” ，他们认为华泰柏瑞中证沪港深云计算产业联接基金的业绩存在猫腻
。

　　2月14日，华泰柏瑞基金针对投资者的质疑作出了回应。

　　该公司表示
，近期，投资者积极配置华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF发起式联接基金 ，使得基金净申购规模大幅增加；截至2024年12月31日
，基金总资产为3700多万元，整体规模较小 。“当短期内标的ETF净值大幅上涨 ，ETF联接基金由于持有较大比例的现金资产（申购款）
，会导致基金收益被摊薄，ETF联接基金的涨幅小于标的ETF净值涨幅的情况
。
”华泰柏瑞基金解释。

　　同时 ，华泰柏瑞基金也针对上述情况提出了解决方案 。据了解
，该公司将在根据招募说明书相关约定的时间要求内尽快进行调整至合同约定的标的ETF持有比例
。

　　而随着仓位调整逐步完成，ETF联接基金净值涨跌幅度与标的ETF净值涨跌幅的差距将进一步缩小。

　　从实际效果看 ，自2月17日开始
，华泰柏瑞中证沪港深云计算产业联接基金的净值涨幅偏离幅度开始逐步缩小 。具体而言，2月17日 ，该联接基金的回报率为0.57%，其跟踪标的华泰柏瑞云计算ETF的回报率为1.79%；2月18日
，华泰柏瑞云计算ETF的回报率为-2.21%，联接基金的回报率为-1.77%
。

　　另有基金公司人士告诉记者 ，当大量资金涌入
，有可能会影响联接基金的操作。比如，短期内联接基金被迫持有现金 ，不能及时把仓位打上去
，就会出现业绩跟不上跟踪标的的情况 。目前科技板块交易火热，主题类联接基金限购 ，有可能是为了防止出现“大量资金申购影响到基金操作”的情况。

　　实际上
，在被投资者质疑之前，2月13日 ，华泰柏瑞中证沪港深云计算产业联接基金也发布了“限购 ”公告
，将大额申购（含转换转入、定期定额投资）业务限制金额由100万元调整为1万元
。不过，2月15日 ，该基金又将限制金额由1万元调整为10万元。

　　有市场人士建议，应谨慎选择小规模的场外指数基金 。一方面
，这类产品有清盘风险，另一方面 ，一旦碰到暴涨行情还可能被较大规模的申购稀释收益
。